A legfontosabb tudnivalók
- A BTC ETF-ekbe történő rekord mértékű beáramlás és a CME futures piacán tapasztalható bikás hangulat ellenére úgy véljük, hogy sok crypto alapú befektető továbbra is háttérbe szorul.
- Trump megtorpanó lendülete és a választások előtti potenciális kockázatcsökkentés okozhatja a BTC jelenlegi 70k dolláros retest-ét az erős ETF beáramlás és a jelentős kitörés ellenére.
- A MicroStrategy bejelentése, miszerint a következő három évben közel 43 milliárd dollárt fektet be a BTC-be, jelentős vásárlási nyomást jelent, és pozitívan befolyásolhatja a rövid távú árakat.
- A Stacks Nakamoto frissítése gyorsabb blokkolási idők és jobb biztonság révén fokozza a Bitcoinhoz való igazodását. Az STX továbbra is meggyőző módja annak, hogy kitettséget szerezzünk a Bitcoin DeFi és a megbízható BTC béta hozzáférésben.
- Alapstratégia – Az év végéhez közeledve továbbra is optimisták vagyunk a crypto piac kilátásaival kapcsolatban. A kedvező szezonalitás, a választások okozta hátszél és a megfelelő likviditási feltételek kedvező hátteret teremtenek, ami a kockázatokat felfelé tolja. Továbbra is fenntartjuk a SOL túlsúlyát, és általánosságban továbbra is a fő eszközökre összpontosítunk, miközben szelektíven növeljük az altcoinokat, például a HNT, JTO, BONK, RAY, STX, BNB és CORE kitettségét.
A BTC ETF-ek masszív beáramlásokat látnak: A Crypto natív tőke a partvonalon?
A BTC ETF-ek a héten hétfőtől szerdáig több mint 2,2 milliárd dollár nettó beáramlást könyvelhettek el az összes spot ETF-ben. Ez a legnagyobb háromnapos beáramlási összeg a termékek januári bevezetése óta, így az ötnapos mozgóátlag 500 millió dollár fölé emelkedett. Ez mindenképpen lenyűgöző, és a héten tapasztalt robbanásszerű kitörésről árulkodik.
Azt is láttuk, hogy az évesített CME prémium gyors ütemben 12% fölé emelkedett. Ez jó emlékeztető arra, hogy az ETF-ekbe történő beáramlások nem mindegyike irányított áramlás: egy jó részük valószínűleg annak köszönhető, hogy az alapok a népszerű báziskereskedelmet folytatják, ami 12%-os szinten sokak számára igen meggyőző. Ennek ellenére az a tény, hogy az prémium felfelé mozog, azt jelenti, hogy a futures piacon bikás impulzus van.
Végső soron elmondható, hogy a vevők felébredtek az elmúlt hetekben. A bikás mozgás azonban némileg kizárólag a BTC-re és néhány Solana alapú altokra korlátozódott, ami felvet néhány érdekes kérdést a jelenlegi piaci dinamikával kapcsolatban.
Ha a BTC-nek ez a közel történelmi csúcsra emelkedő rallya csendesnek tűnt, az valószínűleg azért van, mert a cryptok világában sok befektető valószínűleg még mindig a háttérben van.
A stablecoin áramlások alapján úgy tűnik, hogy nem látjuk ugyanazt az új dollár beáramlást a crypto gazdaságba, amit a 70k dollár feletti BTC-vel várnánk.
Amint azt az alábbi kép mutatja, a crypto gazdaságba irányuló USD áramlások összesített mérőszámát az utóbbi időben a BTC ETF-ek vitték.
Ezt az általános nézetet, miszerint a crypto tőke ül a kezén, megerősítik a funding ratek, amelyek meglehetősen visszafogottak ahhoz képest, hogy hol voltak az utolsó pár alkalommal, amikor a BTC ilyen szinten volt.
Most, hogy világos legyen, lehet, hogy csak arról van szó, hogy a crypto alapok és a bálnák helyben ülnek és várják november 5-ét. Az is lehet, hogy sokan opciókkal játszanak a választásokra, mivel a jövő heti implikált volumenek az egekbe szöktek, és ezért nem látunk annyi kockázatot a futures piacokon. De az a benyomásom, és ezt nem lehet igazolni, hogy sokan jelenleg még mindig a háttérben vannak.
A közvélemény kutatások átlagos regressziója okozhatja a közelmúltbeli megtorpanást
Makro szempontból továbbra is bikásak maradunk, de a választás relatív jelentőségét is értékeljük a cryptokra nézve rövid távon. Bár Trump, a crypto párti jelölt még mindig látszólag vezet a közvélemény kutatásokban és az előrejelzési piacokon, a lendülete megtorpant, és az árazása az előrejelzési piacokon felborult.
Ezzel párhuzamosan láttuk, hogy az olyan Trump nyertes kereskedések, mint az FNMAS és a GEO elkezdtek konszolidálódni.
Így a jelentős kitörés és az áramlások javulása ellenére ez az átlagos visszalépés a felmérésekben, párosulva némi potenciális kockázatcsökkentéssel, hozzájárulhat a BTC jelenlegi 70k dolláros újrateszteléséhez.
Az MSTR 42 milliárd dollárnyi BTC-t vásárol három év alatt
A politikai hullámok változásából fakadó bizonytalanság ellenére továbbra is nehéznek találjuk, hogy a piacot rövid távon elhalványítsuk, és ez nagyrészt az MSTR tegnapi bejelentésének tudható be. A keddi írásomban írtam már erről, de lényegében arra számítottunk, hogy a MicroStrategy eredménybeszámolóját egy tőkebevonási kezdeményezés fogja kísérni. Ennek oka az volt, hogy a részvényeikkel hatalmas, 2,7x-es prémiummal kereskedtek a NAV-hoz képest, és valószínű volt, hogy Saylor a jövő heti választások előtt szeretne még néhány bitcoint halmozni.
Minden bizonnyal beváltották ezeket a várakozásokat, bejelentették a világ legnagyobb, akár 21 milliárd dolláros ATM kibocsátását, és kijelentették, hogy ezt az összeget 21 milliárd dollárnyi további, átváltható kötvényekből származó tőkével együtt a következő három év során BTC-be kívánják befektetni.
A meglévő ATM kínálatuk 891 millió dolláros kapacitásának hozzáadásával közel 43 milliárd dollárt lehet a következő 36 hónap során a BTC-ben elhelyezni.
Tisztázzuk, hogy a bejelentéssel kapcsolatos bikás álláspontunk nem azon a várakozáson alapul, hogy a tőke nagy része a következő héten kerül felhasználásra. Nehéz azonban elképzelni egy olyan forgatókönyvet, amelyben a Saylor tartózkodik attól, hogy a választási eredmények előtt jelentős összeget (kb. 1-2 milliárd USD) helyezzen ki, különösen az eseményhez kapcsolódó aszimmetrikus felfelé irányuló kockázatot figyelembe véve. Kétlem, hogy Saylor kihagyná a lehetőséget, hogy november 5. előtt aktiváljon valamennyit ebből a száraz porból, amikor reális esélye van egy vörös Fehér Háznak vagy egy vörös söprésnek.
Néha a nagy számok értelmetlennek tűnhetnek, különösen a pénzügyi piacokon, ezért úgy gondoltuk, hogy jó lenne kontextusba helyezni, hogy mennyi is az a 42 milliárd dollárnyi USD beáramlás. Amint az alábbi táblázatban látható:
- A MicroStrategy évi 14 milliárd dolláros BTC kiadása (feltételezve, hogy a teljes készpénzt egyenletesen osztják el a hároméves vállalkozás során) az éves ETF beáramlási szintek közel felének felel meg, amit éves szinten láttunk.
- Egy olyan elméleti világban, ahol a BTC 71k maradna, Saylor többet vásárolna, mint a bányászoknak évente kibocsátott új bitcoinok teljes összege.
- A fenti ponthoz kapcsolódva, amíg a BTC nagyjából 87k dollár alatt marad, addig Saylornak elég tűzerője van ahhoz, hogy legalább annyi BTC-t vásároljon, amennyi a kibocsátott új BTC-k teljes száma.
Most további kontextusba helyezem ezt a vásárlási nyomást, itt van az évről évre számított havi ETF áramlások, és hozzáadtuk az MSTR elméleti USD áramlásait, ha a következő három évben egyenletes ütemben vásárolnák a BTC-t. Néha a cryptoban az emberek túlzóak tudnak lenni a kereslet és kínálat dinamikájával kapcsolatban, de számomra ez egy meglehetősen jelentős bikás fejleménynek tűnik az egyenlet keresleti oldalán.
Stacks frissítés áttekintés
A régóta várt Nakamoto frissítés Stacks végre elindult, miután több hónapos késéssel és összesen mintegy 18 hónapos fejlesztés után. Ez a jelentős technikai frissítés jelentős változásokat hoz a Stacks ökoszisztémában, különösen a Bitcoinhoz való igazodásának fokozásában.
A Nakamoto frissítés több fontos előnnyel jár:
- Gyorsabb blokkidők: A Stacks bányászok mostantól több Stacks blokkot tudnak létrehozni Bitcoin blokkonként, növelve a tranzakciók hatékonyságát. A tranzakciós idők a korábbi 10-40 percről drámaian lecsökkentek másodpercekre, így a Stacks összhangba került a Bitcoin blokkintervallumával.
- Bővített biztonsági modell: Ezzel a frissítéssel a Stacks biztonsági modellje mostantól a Bitcoinéhoz igazodik, így a tranzakciók visszafordítása a Stacks-en ugyanolyan nehéz, mint egy Bitcoin tranzakció visszafordítása. Ez az összehangolás révén a Stacks joggal tarthat igényt a „Layer 2” kifejezésre.
- Növelte a stacking hozamot: Bár technikailag egy áprilisi frissítéssel vezették be, a MEV-hez kapcsolódó legújabb fejlesztések a Stacking hozamot (a Stacks verziója a stakingnek) körülbelül 2%-ról 10% fölé emelték egyes ciklusokban.
Lentebb egy képernyőképet láthatunk a Hiro Block Explorerből, amely a többszörösen feldolgozott blokkokat mutatja a Stacks-on, másodpercnyi különbséggel, az egyes bitcoin blokkok szerint szegmentálva, amelyekre véglegesíteni fognak.
Közel egy évvel ezelőtt kidolgozott tézisünk középpontjában az állt, hogy a Stacks egy meggyőző módja annak, hogy likvid kitettséget szerezzünk a feltörekvő Bitcoin DeFi témában. Emellett az STX történelmileg megbízható bétát biztosított a BTC-hez, amely továbbra is a crypto erőközpontja.
A legfontosabb indikátorok, amelyeket figyelni fogunk, hogy bizalmat szerezzünk az STX alapvető potenciáljával kapcsolatban, hogy átvegye a vezetést a BTC DeFi versenyben:
- Tőkeáramlás: A Stacks ökoszisztémába irányuló tőkemozgások megfigyelése, különösen, amikor a felhasználók új alkalmazásokkal kísérleteznek.
- Alkalmazások sokszínűsége: Az új DeFi alkalmazások elindításának nyomon követése, valamint az, hogy a tőkeáramlás milyen mértékben jut el ezekbe az alkalmazásokba.
- Aktivitási adatok: A tranzakciós volumen és a tárca növekedésének nyomon követése, különös tekintettel a javuló felhasználói élményre. A növekedés elmaradása azt jelezheti, hogy a különböző ösztönző programokat művelő tőke nagy része a tokenek bevezetését követően kiléphet.
- sBTC fejlesztés: A Nakamoto frissítés megteremti a terepet az sBTC, egy szintetikus BTC származék fejlesztéséhez, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy BTC-t STX-be bridgelejenk át nem letétbe helyezett módon. A bitcoinnal való kétirányú összekapcsolást használva az sBTC lehetővé teszi, hogy a BTC-t a stackerek által ellenőrzött STX tárcákba küldjék, megszüntetve a központosított entitásoktól vagy szövetségektől való függőséget.
Alap stratégia
Az év végéhez közeledve továbbra is optimisták vagyunk a crypto piac kilátásaival kapcsolatban. A kedvező szezonalitás, a választások okozta hátszél és a megfelelő likviditási feltételek kedvező hátteret teremtenek, ami a kockázatokat felfelé tolja. Továbbra is fenntartjuk a SOL túlsúlyát, és általánosságban továbbra is a fő eszközökre összpontosítunk, miközben szelektíven növeljük az altcoinokat, például a HNT, JTO, BONK, RAY, STX, BNB és CORE kitettségét.
| Eszköz | Dátum | Súly | Hozzáadás dátuma | Hozzáadáskori ár | Jelenlegi ár |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 2024.10.25.. | 55.0% | 2023.01.16. | 21,188 | 67,600 |
| SOL | 2024.10.25.. | 15% | 2023.01.16. | 24 | 171 |
| ETH | 2024.10.25.. | 5.0% | 2023.01.16. | 1,577 | 2,529 |
| HNT | 2024.10.25.. | 2.5% | 2024.09.05. | 4.50 | 7 |
| STX | 2024.10.25.. | 5% | 2023.11.30. | 0.69 | 1.78 |
| BNB | 2024.10.25. | 5.0% | 2024.09.19. | 567 | 591 |
| CORE | 2024.10.25. | 5.0% | 2024.09.26. | 1.12 | 0.91 |
| JTO | 2024.10.25. | 2.5% | 2024.10.25. | 2.291 | 2.291 |
| RAY | 2024.10.25. | 2.5% | 2024.10.25. | 2.8 | 2.8 |
| BONK | 2024.10.25. | 2.5% | 2024.10.25. | 0.00002232 | 0.00002232 |
Hozamok
| Indulástól | Éves | |
|---|---|---|
| BTC | 227% | 54% |
| ETH | 63% | 8% |
| Alapstratégia | 194% | 56% |
Taktikai Kereskedési Ötletek
| Eszköz | Dátum | Hozam |
|---|---|---|
| DOGE | 2023.12.07 | 86% – LEZÁRVA 2024. 04.06 |
| FIL | 2024.02.23 | -26% – LEZÁRVA 2024. 04.18 |
| AKT | 2024.05.17 | -6% – LEZÁRVA 2024. 05.23 |
| DOGE | 2024.05.17 | -7% – LEZÁRVA 2024. 06.13 |
| BONK | 2024.05.17 | 41% – LEZÁRVA 2024. 05.23 |
| Hozam: | 95% |
Crypto Részvények
| Eszköz | Hozzáadás Dátuma | Hozam |
|---|---|---|
| 🔶ETP Arbitrázs | ||
| ETHE | 2023.06.22 | 260% |
| MSTR | 2024.05.02 | 71% |
| SMLR | 2024.07.19. | -21% |
| GDLC | 2024.10.17 | 0% |
| BITW | 2024.10.17 | 0% |
| Átlag: | 76% | |
| 🔶Crypto Pénzügyi Szolgáltatások | ||
| COIN | 2023.06.30 | 185% |
| HOOD | 2024.06.06 | 15% |
| Átlag: | 100% | |
| 🔶Bányász Cégek | ||
| MARA | 2023.06.30 | 30% |
| RIOT | 2023.06.30 | -22% |
| WGMI | 2023.06.30 | 61% |
| CLSK | 2023.05.04 | -25% |
| Átlag: | 11% | |
| 🔶Bányász Cégek + HPC | ||
| WULF | 2024.06.07 | 58% |
| IREN | 2024.06.07 | -13% |
| CORZ | 2024.06.07 | 66% |
| BTDR | 2024.06.07 | 10% |
| BTBT | 2024.06.07 | 38% |
| HUT | 2024.06.07 | 21% |
| HIVE | 2024.06.07 | 11% |
| Átlag: | 27% |
Átlag: 30%
Az alapstratégia egyes elemei mögött álló tézisek rövid összefoglalása:
Bitcoin (BTC): A Bitcoin egy olyan digitális pénzforma, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy bárhol a világon, cenzúra nélkül végezhessenek tranzakciókat. Fejlett országokban ez egy népszerű befektetési eszköz, míg a fejlődő országokban akár a hagyományos pénznemek alternatívájaként is funkcionálhat. A Bitcoin rendszere biztonságos és decentralizált, ami azt jelenti, hogy nincs egyetlen központi hatalom, amely irányítaná. Ráadásul hozzájárulhat a zöld energiára való átálláshoz is. A következő nagy változás, amit várunk, az a ‘felezés’, amely 2024 áprilisában esedékes.
Ethereum (ETH): Az Ethereum egy digitális platform, ami lehetővé teszi az úgynevezett intelligens szerződések létrehozását és futtatását. Ez a rendszer alapja lehet egy újfajta, decentralizált internetnek, ahol a felhasználók közvetlenül, közvetítők nélkül cserélhetnek digitális értékeket. Az Ethereum jövőjét egy új típusú befektetési alap, a ‘spot ETF’ piacra kerülése és a dencun frissítés is befolyásolhatja a közeljövőben.
Solana (SOL): A Solana egy gyors és hatékony blokklánc platform, amely különösen alkalmas nagymennyiségű tranzakció kezelésére. Célja, hogy egy gyors, globális és megosztott rendszert hozzon létre. Bár néhányan kritizálják a platformot bizonyos kapcsolatai miatt, a Solana erősnek bizonyult a piacon.
Stacks (STX): A Stacks egy innovatív projekt, amely a Bitcoin blokkláncán épül és további funkciókat kínál rajta. A következő fontos események a Bitcoin ‘felezése’ és egy nagy frissítés, amelyek jelentős hatással lehetnek a Stacks sikerére. (nakamotó szintén április)
Binance Coin (BNB): A Binance Coin a Binance tőzsde natív cryptoja. Eredetileg a Binance tőzsdén történő tranzakciós díjak csökkentésére szolgált, de azóta az ökoszisztéma számos más részében is felhasználják, beleértve a decentralizált pénzügyi alkalmazásokat (DeFi), NFT piacokat és játékplatformokat. A Binance Coin fontos része marad a crypto világának, köszönhetően a Binance folyamatos növekedésének és a crypto iparban betöltött központi szerepének.
Helium (HNT): A Helium egy decentralizált vezeték nélküli hálózatot biztosít (DEPIN) az Internet of Things (IoT) eszközök számára. A Helium hálózat lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy adatokat küldjenek és fogadjanak alacsony energiafogyasztású IoT eszközök segítségével. A felhasználók hotspotok biztosításával HNT tokeneket kereshetnek, amelyek a hálózat üzemeltetéséért járnak. A projekt célja, hogy globális szinten olcsóbb és hozzáférhetőbb internetkapcsolatot nyújtson.
Core (CORE): A Core DAO célja, hogy összekapcsolja a Bitcoin és az Ethereum világát egy hatékony és decentralizált hálózatban. A projekt Proof-of-Work (PoW) és Proof-of-Stake (PoS) konszenzusmechanizmusokat kombinál, hogy nagyobb biztonságot és skálázhatóságot biztosítson a hálózatának. A Core tokenek a hálózat működésének kulcsfontosságú elemei, és várhatóan a jövőben egyre nagyobb szerepet játszanak majd a DeFi és egyéb decentralizált alkalmazások világában.
Jito: A Jito egy innovatív projekt a Solana ökoszisztémában, amely a validatorok számára kínál optimalizált megoldásokat, hogy növeljék a hálózat hatékonyságát. Célja a tranzakciók végrehajtásának gyorsítása és költségeinek csökkentése, különösen a MEV (Maximum Extractable Value) kihasználása révén. A Jito technológiáját a Solana hálózat integritásának és decentralizált működésének fenntartásával alkalmazza, hogy növelje a stakelők számára nyújtott hasznokat. A Jito erőteljesen összpontosít a biztonságra és a fenntarthatóságra.
Raydium: A Raydium egy vezető decentralizált tőzsde (DEX) és likviditási szolgáltató a Solana hálózaton. A protokoll lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy likviditást biztosítsanak és gyorsan végrehajtsanak tranzakciókat alacsony díjakkal. A Raydium emellett egyedi megoldásokat kínál más DeFi projektek számára az AMM (automata piackészítő) és order book modellek kombinációjával, ami növeli a hatékonyságot és a felhasználói élményt. A Raydium széles körben elterjedt szereplő a Solana DeFi ökoszisztémában, és integrálva van számos más platformmal is.
BONK: A BONK egy Solana alapú közösségi mémcoin, amelyet a Solana felhasználók és fejlesztők támogatására hoztak létre. A BONK token célja, hogy decentralizált és közösségi alapú alternatívát nyújtson a meglévő tokenekkel szemben, és egy élénk, humorral teli ökoszisztémát építsen ki a Solana hálózaton. A projekt gyorsan népszerűvé vált, és az alacsony tranzakciós költsé
