A legfontosabb tudnivalók
- 🔸Katalizátor figyelő- A politikai hátszél a crypto számára felerősödött a Trump volt elnök elleni merényletkísérletet követően. A tervek szerint jövő héten a Bitcoin konferencián fog felszólalni. Bár valószínűleg megismétli majd a GOP platformját, pletykák keringenek egy stratégiai BTC tartalékkal kapcsolatos lehetséges bejelentésről, amin érdemes lesz rajta tartani a szemünket.
- 🔸A dollár leértékelésére irányuló erőteljes törekvés – akár megvalósul, akár nem – megerősítheti a Bitcoinhoz hasonló monetáris fedezeti eszközök befektetési esélyeit.
- 🔸Meggyőző bizonyíték van arra, hogy a szélesebb piac változtatja kockázatvállalási hajlandóságát, amit az USDT piaci kapitalizációjának nagymértékű emelkedése jelez ezen a héten.
- 🔸Crypto részvények – Ezen a héten a Semler Scientific (SMLR) részvényt adjuk hozzá a crypto részvények kosarához. Az iparági és vállalatspecifikus kockázatok ellenére úgy gondoljuk, hogy a kis kapitalizációjú MSTR-hez vezető úton van.
- 🔸Alapstratégia – Tudomásul vesszük, hogy a piacot rövid távon fenyegeti a BTC-nek az Mt. Gox vagyonából történő folyamatos kivezetése, ami rövid távú lefelé irányuló volatilitást eredményezhet. Mivel azonban az infláció továbbra is csökken, a gazdasági adatok továbbra sem recessziósak, a politikai hátszél pedig erősödik, továbbra is teljes mértékben allokáltak maradunk.
A BTC mint lehetséges stratégiai tartalék
Múlt héten a cryptot érintő növekvő politikai hátszélről beszéltünk. Az év eleji események ellenére, amelyek a Demokrata Párt megváltozott álláspontját sugallhatták volna, a politikai megosztottság a kérdésben tovább erősödött. A GOP lett az a párt, amely kétségtelenül kedvezőbb az ipar számára.
A korábbi elnök, Trump elleni merényletkísérlet, szembeállítva a látszólag zűrzavarban lévő Demokrata Párttal, fellendítette a leendő GOP vezetőt a közvélemény kutatásokban és az előrejelzési piacokon.
Jó okunk van azt gondolni, hogy ez az erő a hétvégén nagyrészt a változó politikai szelek miatt volt, valószínűleg a BTC-t sok Trump kereskedelmi kosarába adva, még azokban a befektetői körökben is, amelyek általában nem gázolnak bele a cryptoba az érdeklődés hiánya miatt.
Természetesen még négy hónap van hátra az általános választásokig, és addig még sok minden változhat. Ha Biden félreáll egy hozzáértőbb jelöltért, az minden bizonnyal megmozgathatja a bábukat a crypto elleni sakktáblán, amire érdemes odafigyelni. De a jelenlegi helyzetben a következő néhány hónap politikai hátszelének további lendületet kell adnia az eszközosztály számára meglehetősen kedvező makro körülményekhez.
🔥Katalizátor figyelő: Trump várhatóan a jövő hétvégi Bitcoin konferencia fő előadója lesz. Bár valószínűbb, hogy egyszerűen megismétli a múlt héten kiadott GOP platformban szereplő crypto fókuszú kezdeményezéseket, pletykák szerint szóba kerülhet egy stratégiai bitcoin tartalék lehetősége. Bár ez sokak számára vágyálomnak tűnik (gyakorlati szempontból bizonytalan, hogy a BTC akkora méretű vagy likviditású-e (még), hogy megfeleljen a kincstár igényeinek), fontos megjegyezni, hogy a kormány jelenleg a teljes BTC készlet közel 1%-ának birtokában van, ahogy arról a közelmúltban már beszéltünk. Így lehetséges, hogy arra céloz, hogy a kormánynak egyszerűen nem kellene eladnia a birtoklását, ami véleményünk szerint jelentős hatással lehet az árfolyamra.
Miért lenne egyáltalán értelme egy BTC stratégiai tartaléknak az USA számára?
Egyesek talán elgondolkodnak azon, hogy mi késztetné az Egyesült Államokat arra, hogy egyáltalán fontolóra vegye a BTC felvételét a mérlegébe. A válasz egyszerűbb, mint gondolnánk. Az elmúlt 15-20 évben a feltörekvő piacokon a méretarányos és megbízható gyártás kialakulásának lehettünk tanúi. Az USA gazdasága az USD globális tartalékvaluta státuszának és ebből következően a feltörekvő piacokhoz viszonyított erejének köszönhetően nagymértékben kiürítette ipari bázisát, és Ázsiába és Latin Amerika egyes részeire helyezte át azt. Ez az eltolódás negatívan érintette számos területét, ami jelentős aggodalomra ad okot Trump és nemrégiben bejelentett jelölt társa, Vance számára. A gyártás áttelepítését szorgalmazzák, ami természetesen a dollár leértékelésével járna, mivel a vállalatoknak növelniük kellene az exportot, hogy ez a vállalkozás nyereségessé váljon.
Mindkét politikai párt támogatja ezt az áttelepítést a populista buzgalmon túlmutató okokból, többek között geopolitikai és nemzetbiztonsági megfontolásokból, de Trump minden bizonnyal szókimondóbban beszélt erről, és úgy tűnik, eltökéltebben közelíti meg a problémát a dollár leértékelése szempontjából. Hogyan lehet jelentősen gyengíteni a dollárt? Többféle megközelítés létezik, de elsősorban leértékeléssel. Ez azt jelenti, hogy hiányt vezetünk, és vagy monetizáljuk az adósságot (Japán stratégia), vagy felfújjuk azt.
Ahogy a fenti képernyőképen is látható, a leértékelési törekvéseknek különböző árnyalatai vannak, az egyik árnyalat valószínűleg a vámokat érinti. A vámok azonban valószínűleg inflációs hatásúak lennének, ami csak egy másik módja ugyanannak a tojásnak a feltörésére.
E stratégiák egyike sem teszi szükségessé a dollár mint globális tartalékvaluta megszűnését. Ugyanakkor a dollár leértékelődéséhez vezetnének, ami a monetáris fedezeti ügyleteket dollárban kifejezve igen értékessé tenné. A nemzeti mérleg gazdagságának megőrzése érdekében egy csökkenő valuta közepette van értelme monetáris fedezetet hozzáadni.
Történelmileg az elmúlt 15 évben az USD kiszorította a többi külföldi valutát, ami más országokat is hasonló stratégiák alkalmazására késztetett, az arany pedig a legnépszerűbb monetáris fedezeti eszköz. Az USA talán még több aranyat szeretne felvenni a mérlegébe. A többi országgal való versenyeztetés érdekében megfontolhatja a digitális arany – Bitcoin – hozzáadását is.
A Volumen jelentős javulást mutat, az USDT kiemelkedik
Az egyik tényező, amely a német kormány eladásait követő visszaesést súlyosbította, a crypto piacokat június végén és júliusban sújtó általánosan illikvid környezet volt. Bár az ETF-ek az elmúlt kilenc napban folyamatosan BTC-t vásároltak, a piac más területei nem mutatták az állati szellemek újraéledését.
Az elmúlt héten azonban meggyőző bizonyítékokat láttunk arra, hogy a szélesebb piac kockázatvállalási hajlandósága változik, és a tőke visszatér.
Az a lentebbi képen a nettó BTC ETF áramlás 5 napos mozgóátlagát látjuk. Ez az indikátor a múlt hét eleje óta meggyőzően emelkedett.
Hasonlóképpen, a stablecoin piaci kapitalizációjának változása egy másik jó indikátor a hagyományos pénzügyi piacokról a crypto piacokra átáramló tőkének. Ez az indikátor szintén bikás mintát mutat, az összesített piaci kapitalizáció a hónap elején magasabbra hajlott. A múlt héten haboztunk, hogy ezt végleges bikás impulzusnak nevezzük, mivel június elején hasonló emelkedést láttunk a stabilcoinoknál, ami aztán a hónap későbbi részében eltűnt. Ez a minta azonban már több hete tartotta magát.
Talán a legkonstruktívabb bizonyíték arra, hogy ez a minta megfordult, az USDT erőteljes növekedése, amely az elmúlt hét napban 1,2 milliárd dollárral emelkedett, ez április óta a legjelentősebb emelkedés.
Végül érdemes megnézni az általános Bitcoin volumeneket, amelyek jó barométerként szolgálnak a piaci részvételre. Amint az alábbiakban látható, az elmúlt napokban a németek által kiváltott, $53k-ra történő lehúzást követően erőteljes emelkedés volt tapasztalható. Ez pozitív jel, és azt jelezheti, hogy a likviditási feltételek és a piaci részvétel az idei évre vonatkozóan növekedtek.
Jó alkalom az SMLR – A Small Cap MSTR hozzáadására
A Semler Scientific (SMLR) jelentős rallyt produkált, miután május végén bejelentette bitcoin kincstári stratégiáját. Tekintettel a közelmúltbeli visszaesésre, úgy gondoljuk, hogy itt az alkalom, hogy az SMLR-t felvegyük a crypto részvények kosarába.
Vállalat áttekintése
A Semler Scientific egy olyan orvostechnológiai vállalat, amely olyan termékekre specializálódott, amelyek segítenek az orvosoknak a perifériás artériás betegségek (PAD) kimutatásában és diagnosztizálásában. Az utolsó 12 hónapra vonatkozóan a vállalat körülbelül 66 millió dollár bevételt és 22 millió dollár nettó nyereséget jelentett, ami 33%-os nettó árrést tükröz. A 2023-as 20%-os növekedés ellenére a bevételek a harmadik és a negyedik negyedévben csökkentek.
Kockázatok
2023-ban a Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) eltávolította a szövődmények nélküli PAD-ra vonatkozó HCC kódot a Medicare Advantage kockázati kiigazítási modellből 2024-re. Ez a szabályozási változás az SMLR részvényárfolyamának közel 50%-os csökkenéséhez és a bevételek 12,6%-os csökkenéséhez vezetett 2024 első negyedévében az előző évhez képest. A vállalatnak emellett nagyfokú bevételkoncentrációval is szembe kell néznie: az elmúlt negyedév bevételeinek 80%-a mindössze három ügyféltől származott.
Előrelépés
E kihívások ellenére a Semler Scientific továbbra is bízik elsődleges termékük, a QuantaFlo, egy nem invazív PAD szűrőeszköz klinikai értékében. Ügyfélkörüket a Medicare Advantage betegeken túl a kórházi rendszereket, a kiskereskedelmi gyógyszerpiacokat és a delegált orvosi csoportokat célozzák meg. További FDA 510(k) engedélyt kérnek más szívműködési zavarokra is. A CMS változások hároméves bevezetése várhatóan támogatja a PAD szűrés folytatását az átmenet alatt.
Befektetési tézis
A MicroStrategy-el (MSTR) ellentétben az SMLR részvényértékének jelentős része a medtech üzletágából származik, így iparági és vállalatspecifikus kockázatoknak van kitéve. Úgy véljük azonban, hogy idővel a bitcoin kincstári stratégiájuk felül fogja múlni az operatív vállalatuk (OpCo) hatását a vállalat részvényértékére, ami indokolja, hogy bekerüljön a crypto részvények kosarába.
Végül érdemes megjegyezni, hogy ez az elemzés nem számol a BTC árának felértékelődésével. Ha a BTC emelkedik, az SMLR árfolyama valószínűleg követni fogja. A jelenlegi piaci körülmények és a Semler Scientific stratégiai lépései miatt most van itt az ideje, hogy az SMLR-t felvegyük a crypto részvények kosarába.
Alapstratégia
Tudomásul vesszük, hogy a piacot rövidtávon fenyegeti a BTC-nek a Mt. Gox vagyonából történő folyamatos kivezetése, ami rövid távú lefelé irányuló volatilitást eredményezhet. Mivel azonban az infláció továbbra is csökken, a gazdasági adatok továbbra sem recessziósak, a politikai hátszél pedig erősödik, továbbra is teljes mértékben allokáltak maradunk.
Utolsó Újrakiegyensúlyozás
| Eszköz | Dátum | Súly | Elsőnek hozzáadva | Átlagos Beszerzési Ár | Jelenlegi Ár | Eszköz Hozama vs átlagár |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 2024.07.11 | 57.5% | $21.188 | $38590 | 66300 | 72% |
| ETH | 2024.07.11 | 17.5% | $1577 | $2636 | 3500 | 33% |
| SOL | 2024.07.11 | 10% | $20 | $104 | 170 | 64% |
| OP | 2024.07.11 | 2.5% | $1.44 | $1.44 | 2 | 39% |
| STX | 2024.07.11 | 5% | $0.69 | $0,69 | 1.93 | 180% |
| RON | 2024.07.11 | 2.5% | $4.178 | $4,178 | 2,34 | -40% |
| IMX | 2024.07.11 | 2.5% | $3,28 | $3,28 | 1.56 | -52% |
| MKR | 2024.07.11 | 2.5% | $3087 | $3087 | 2830 | -8% |
Hozamok
| Indulástól | Éves | |
|---|---|---|
| BTC | 223% | 50% |
| ETH | 130% | 46% |
| Alapstratégia | 182% | 49% |
Taktikai Kereskedési Ötletek
| Eszköz | Dátum | Hozam |
|---|---|---|
| DOGE | 2023.12.07 | 86% – LEZÁRVA 2024. 04.06 |
| FIL | 2024.02.23 | -26% – LEZÁRVA 2024. 04.18 |
| AKT | 2024.05.17 | -6% – LEZÁRVA 2024. 05.23 |
| DOGE | 2024.05.17 | -7% – LEZÁRVA 2024. 06.13 |
| BONK | 2024.05.17 | 41% – LEZÁRVA 2024. 05.23 |
| Hozam: | 95% |
Kripto Részvények
| Eszköz | Hozzáadás Dátuma | Hozam |
|---|---|---|
| 🔶ETP Arbitrázs | ||
| ETHE | 2023.06.22 | 260% |
| MSTR | 2024.05.02 | 38% |
| SMLR | 2024.07.19. | 0% |
| Átlag: | 145% | |
| 🔶Crypto Pénzügyi Szolgáltatások | ||
| COIN | 2023.06.30 | 226% |
| HOOD | 2024.06.06 | -1% |
| Átlag: | 113% | |
| 🔶Bányász Cégek | ||
| MARA | 2023.06.30 | 71% |
| RIOT | 2023.06.30 | -7% |
| WGMI | 2023.06.30 | 78% |
| CLSK | 2023.05.04 | 9% |
| Átlag: | 39% | |
| 🔶Bányász Cégek + HPC | ||
| WULF | 2024.06.07 | 67% |
| IREN | 2024.06.07 | 0% |
| CORZ | 2024.06.07 | 29% |
| BTDR | 2024.06.07 | 29% |
| BTBT | 2024.06.07 | 31% |
| HUT | 2024.06.07 | 73% |
| HIVE | 2024.06.07 | 23% |
| Átlag: | 57% |
Átlag: 50%
Az alapstratégia egyes elemei mögött álló tézisek rövid összefoglalása:
Bitcoin (BTC): A Bitcoin egy olyan digitális pénzforma, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy bárhol a világon, cenzúra nélkül végezhessenek tranzakciókat. Fejlett országokban ez egy népszerű befektetési eszköz, míg a fejlődő országokban akár a hagyományos pénznemek alternatívájaként is funkcionálhat. A Bitcoin rendszere biztonságos és decentralizált, ami azt jelenti, hogy nincs egyetlen központi hatalom, amely irányítaná. Ráadásul hozzájárulhat a zöld energiára való átálláshoz is. A következő nagy változás, amit várunk, az a ‘felezés’, amely 2024 áprilisában esedékes.
Ethereum (ETH): Az Ethereum egy digitális platform, ami lehetővé teszi az úgynevezett intelligens szerződések létrehozását és futtatását. Ez a rendszer alapja lehet egy újfajta, decentralizált internetnek, ahol a felhasználók közvetlenül, közvetítők nélkül cserélhetnek digitális értékeket. Az Ethereum jövőjét egy új típusú befektetési alap, a ‘spot ETF’ piacra kerülése és a dencun frissítés is befolyásolhatja a közeljövőben.
Solana (SOL): A Solana egy gyors és hatékony blokklánc platform, amely különösen alkalmas nagymennyiségű tranzakció kezelésére. Célja, hogy egy gyors, globális és megosztott rendszert hozzon létre. Bár néhányan kritizálják a platformot bizonyos kapcsolatai miatt, a Solana erősnek bizonyult a piacon.
Optimism (OP): Mivel az ETH rétegenként kíván skálázódni, több alkalmazás és felhasználó fog áttérni a layer 2 hálózatokra.
Immutable X (IMX) és Ronin (RON): Mindkét hálózat lenyűgöző vonzerőt mutatott, és a kriptójáték platformok között a kategória vezetői lehetnek. Az ETH ökoszisztéma függelékeként az ETH béta más ízét is kínálják.
Stacks (STX): A Stacks egy innovatív projekt, amely a Bitcoin blokkláncán épül és további funkciókat kínál rajta. A következő fontos események a Bitcoin ‘felezése’ és egy nagy frissítés, amelyek jelentős hatással lehetnek a Stacks sikerére. (nakamotó szintén április)
DOGE (Dogecoin): A Dogecoin egy viccből indult digitális pénznem, amely azonban komoly népszerűségre tett szert. Jelenleg két űrmisszió is kapcsolódik hozzá, ami felkeltette az emberek érdeklődését. Jó lehetőség lehet rövid távon, figyelemmel kísérve a piaci trendeket és az űrmissziók hatásait.
MakerDAO (MKR): A MakerDAO a DeFi tájkép szerves részét képezi, mivel stabilcoinjával, a DAI-al a hagyományos banki tevékenység decentralizált alternatíváját kínálja. A várható Endgame frissítéssel, a bővülő termékkínálattal és a hagyományos pénzügyi piacokkal való növekvő integrációval a MakerDAO jó helyzetben van ahhoz, hogy túl nagy elfogadottságot és növekedést érjen el, ami az MKR-t középtávon egy meggyőző ETH béta lehetőséggé teszi.