A hét fő eseménye június 30-án, pénteken lesz, amikor a döntő fontosságú májusi PCE és az U Mich Consumer júniusi végleges 1 éves inflációt kapjuk. Miért? Mert úgy gondolom, hogy a piacok elsődleges története ma az infláció. A részvényekre vonatkozó konstruktív véleményem azon alapul 2022 aljpont óta, hogy számos előretekintő inflációs mutató arra utal, hogy az infláció alulmúlja a konszenzust = a Fed-nek kevesebbet kell tennie.

• A részvénypiacok idei emelkedésével kapcsolatos szkeptikusok központilag azzal érvelnek, hogy a részvényárfolyamok növekedése „szűkös”. Bár igaz, hogy a FAANG / Tech masszív vezetők (és továbbra is a legjobb szektorválasztásom 2022 óta), rámutatva arra, hogy egy rendkívül szűk piac lenne, szerintem ez egy téves jellemzés:
  
  – ARKK ETF, +39% YTD: „az otthonról munka” proxy.
  – Carnival Cruise Lines CCL 9,85%, +97% YTD: „bosszúból utazás” (3. legjobb SPY 0,09%)
  – Homebuilders ITB 0,11% +40% YTD: a házépítők dacolnak a magasabb kamatokkal.
  
  
• Más szóval, rengeteg téma, részvényötlet és ciklikus részvény működik. Mindez összhangban van azzal a képpel, hogy az amerikai vállalatok túléltek egy hatalmas kihívássorozatot, és megerősödve kerülnek ki belőle – ez a „dilis professzor hatása” -, és az amerikai gazdaság általában véve növekedési pályára áll.
  
  
• A héten a Realtor.com (06/26) bérleti díj jelentésével és a keddi S&P Corelogic Case-Shiller lakásárindexszel nagyon jó híreket kaptunk a lakás/lakbér inflációról is. Mindkettő azt mutatja, hogy a bérleti díjak/lakásárak most csökkennek, vagy csökkenni fognak éves szinten. Ez egyenesen defláció, nem pedig „lassuló infláció”. Ezek a valós idejű mérések gyakran nem szinkronizálódnak a tényleges CPI-adatokkal. Ez jól ismert tény, mivel a CPI-t úgy tervezték, hogy kiegyenlítse a volatilitást, de természetesen késik. Ez azt is jelenti, hogy a valós idejű trendek más képet mutatnak, mint amit a „késleltetett CPI” mond.
  
  
• És ezt a Fed is tudja. De a Fednek nehéz dolga van, mert az infláció ellen harcolnak, és azért, hogy megőrizzék hitelességüket a közvélemény előtt. Ha a közvélemény nem hisz az előretekintő intézkedéseknek, akkor ma már szkeptikusak, és csak a CPI érdekli őket. Találd ki, mi a helyzet? A Fednek a CPI-re kell összpontosítania. A lakhatás egy nagy dolog. A CPI-ban növekszik, és a Core CPI 42%-át, valamint a Core PCE 17%-át teszi ki. Érted már, hogy miért fontos és miért voltak „valótlanok” a tényleges adat értékek?
  
  
• Ami a késleltetést illeti, a „fáradhatatlan Jani” által vezetett adattudományi vezetőnk szerint a valós idejű intézkedések előnye a következő:
  – A piaci bérleti díjak 6 hónappal vezetnek a CPI RENT előtt, az éves adatok alapján.
  – A piaci alapú lakhatás (CS) 17 hónappal vezet az OER (tulajdonosokkal egyenértékű bérleti díj) előtt, az Év/Év adatok alapján.
  – ez azt jelenti, hogy a jövőben sok CPI bérleti díj és OER fog csökkenni.
  
  
• Jeremy Schwartz a Wisdom Tree-től rámutat néhány nagyszerű kiigazított „valós idejű CPI”-re, és modellje szerint a következő a trend:
  – CPI lakhatás: +1% vs. +8% kapott adat
  – Core CPI: 2,2% vs. 5,3% kapot adat
  – hatalmas különbségek

U.I: Úgy gondolom, hogy a befektetőknek 2023 második felében +12%-os vagy annál magasabb eredményre kell számítaniuk.

Nemrégiben beszéltünk arról, hogy az S&P 500 első félévben elért >10%-os emelkedése a második félévben >12%-os emelkedéshez vezet. És úgy látom, hogy ezek a kedvező feltételek fennállnak a második félévben, egy olyan Fed vezetésével, amely „engedhet” az inflációval kapcsolatban:

• Tartjuk magunkat az ágazati felhívásainkhoz:
  – OW FAANG/Tech (mint a laggardok)
  – OW Ipari szektor a pénzügyi feltételek enyhülése/csökkenő PMI-k miatt.
  – OW Energia, a lemaradó olaj miatt.
  
  
• Úgy látom, hogy az ipari részvények különösen időszerűek, és WSBKING a technikai stratégiáért felelős vezetőnk is megjegyzi, hogy szerinte a taktikai időzítés javul.
  
  
• A lentebbiekben az Ipari alcsoportok legfrissebb rangsorát mutatjuk be a „fáradhatatlan Jani” által kitalált modell segítségével, és ezek a legidőszerűbbek, ezen adattudományi modell szerint:
  – Kereskedelmi vállalatok (3 részvény)
  – Kereskedelmi szolgáltatások és beszállítások (5 részvény)
  – Utasszállító légitársaságok (5 részvény)
  – Ipari konglomerátumok (3 részvény)
  
  
• A múlt héten már írtam a légitársaságokról, ezért a fenti másik 3 csoport neveit szeretnénk megadni.
  
  
• Kereskedelmi vállalatok és forgalmazók
  GWW WW Grainger Inc.
  URI United Rentals Inc.
  FAST Fastenal Co.
  
  
• Kereskedelmi szolgáltatások és kellékek
  ROL Rollins Inc.
  CTAS Cintas Corp.
  WM Waste Management Inc.
  RSG Republic Services Inc.
  CPRTCopart Inc.
  
  
• Ipari konglomerátumok
  GE General Electric Co.
  MMM 3M Co.
  HON Honeywell International Inc.
  
  

GAZDASÁGI NAPTÁR: FOMC kulcs júniusban

Legfontosabb bejövő adatok június

06/01 May ISM Manufacturing Megfelelő
06/02 May Jobs report Megfelelő
06/05 May ISM Services Megfelelő
06/07 Manheim Used Vehicle Value Index May Megfelelő
06/09 Atlanta Fed Wage Tracker April Megfelelő
06/13 May CPI Megfelelő
06/14 May PPI Megfelelő
06/14 April FOMC rates decision Megfelelő
06/16 U. Mich. May prelim 1-yr inflation Megfelelő
06/27 April S&P CoreLogic CS home price Megfelelő
06/27 June Conference Board Consumer Confidence Megfelelő
06/30 May PCE VÁRUNK MÉG A HÓNAP LEGFONTOSABBJA
06/30 June Final U Mich 1-yr inflation VÁRUNK MÉG A HÓNAP LEGFONTOSABBJA

Legfontosabb bejövő adatok Május

05/01 April ISM Manufacturing Pozitív hatás
05/02 Mar JOLTS Jobb, mint a konszenzus
05/03 April ISM Services Megfelelő
05/03 Fed May FOMC rates decision Bikás
05/05 April Jobs report Megfelelő
05/05 Manheim Used Vehicle Value Index April Megfelelő
05/08 April 2023 Senior Loan Officer Opinion Survey Jobb, mint a várt
05/10 April CPI Megfelelő
05/11 April PPI Megfelelő
05/12 U. Mich. April prelim 1-yr inflation Megfelelő
05/12 Atlanta Fed Wage Tracker April Megfelelő
05/24 May FOMC minutes Bikás
05/26 PCE April Megfelelő
05/26 U. Mich. April final 1-yr inflation Megfelelő
05/31 JOLTS April job openings Semleges