Legfontosabb tudnivalók:

• Kerüljük a mondatot alapvetően —-) „Ezúttal másképp van”, de a kriptopiacokon a közelmúltban bekövetkezett alapvető változások és fejlemények azt jelentik, hogy kissé módosítani kell a befektetéseinket és a kereskedésünket.

• A kriptopiac 3 nagy témában úgy alakult, hogy ezúttal „kissé” másképp „alakul”:

1. Spot BTC ETF-ek – ez azt jelenti, hogy az intézmények valóban itt vannak. Ez hatással van a szélesebb kriptopiacra, mivel megszilárdítja a kriptót mint eszközosztályt, összességében növeli az iparágat, és segít nagyobb hype-ot építeni az altcoinok számára.

2. Altcoinok elterjedése – ez egy szétszórtabb piacot jelent. A friss narratívákra való összpontosítás és azok rotálása fontosabb, mint valaha, mivel az altcoin projektek száma exponenciálisan növekszik.

3. Top jelzések – az előző ciklusok néhány megbízható csúcsjelzése ebben a ciklusban már nem lesz olyan hasznos. Példa: Feltételezzük, hogy a Coinbase alkalmazás ebben a ciklusban nem fogja elérni az appstore/google playben az 1. helyet.

• „A történelem nem ismétli önmagát, de gyakran rímel”. A kripto néhány jelentős módon megváltozott, de a kereskedési piacok alapjai ugyanazok maradtak. A megközelítésünknek kissé változnia kell, ahogy a piac érik, de nem szabad túlságosan belekényelmesednünk / medvének lennünk.

Néhány dolog ezúttal kissé más

Akár kereskedő, akár befektető, akár hodler, el akarja kerülni a „Ezúttal másképp van!” mondatot. A piacok ciklusokon mennek keresztül. Bár ezzel mindenki tisztában van, amikor a dolgok hosszú időn keresztül bikás szerűen alakulnak, az emberek kezdik azt hinni, hogy „új paradigmában” vagyunk. A piacok mindkét irányba mennek. Ami egyszer hónapokig erős narratíva volt, az végül kihal. A piacok néha lefelé trendelnek, és a „csak felfelé” csak ideig óráig tart. Bár kerüljük a fent említett mondat kimondását, a kriptopiac jelentősen megváltozott, és a dolgok bizonyos szempontból nagyon is másképp állnak. Ahogy a piac érik, nekünk is alkalmazkodnunk kell. Ma 3 nagyobb témában megvizsálgjuk janival, hogyan változott meg az őrült kriptovilág, és hogyan kell alkalmazkodnunk ahhoz, hogy az egyre versenyképesebb piacon jobban teljesítsünk.

1. Az intézmények itt vannak

A kripto OG-k régebben viccelődtek vele, de az intézmények valóban megérkeztek. A Bitcoin spot ETF jóváhagyása örökre megváltoztatta a kriptopiacokat, és ez nem csak a jóváhagyást követően azonnal berohanó bikás áramlásokra vonatkozik. Akár hisz az utca átlagembere a Bitcoinban, akár nem, most már teljes mértékben elfogadott intézményi szintű eszközzé vált. Hogy az ETF áramlások milyen hatással lesznek a piac kereskedésére, azt még meg kell várni. Egyrészt lesz némi passzív kereslet a BTC ETF termékek iránt olyan felek részéről, akik nagyon hosszú időtávra terveznek, és szívesen tartják egyszerűen hosszú távon. Másrészt a TradFi intézmények, akik a BTC ETF termékeket rövidebb távú kereskedési lehetőségekhez használják, sokkal valószínűbb, hogy gyorsan profitot termelnek és gyorsan csökkentik a veszteségeket, mint az átlagos kripto OG-k.” Mi köze van ennek az én szerett kis low cap altcoinomhoz, amit dédelgetek?”.

A Bitcoin továbbra is király marad. A Bitcoin határozza meg a teljes piac trendjét. Az 1. számú kriptopénz a hagyományoknak megfelelően a ciklus korai szakaszában felülmúlta az altcoinokat, és csak azután kezd felzárkózni a teljes altcoin piac, miután hatalmasat ment már, ahogy azt 2023 negyedik negyedévében láthattuk. Egyes spekulációk szerint az ETF-eken keresztül az intézményi kereslet azt fogja jelenteni, hogy a BTC-ből nem áramlik pénz az altokba. Bár ez csak egy tényező.

A Retail új hullámát a növekvő hype és a szalagcímek vonzzák be. Véleményem szerint ez eléggé egyszerű. A hatalmas BTC ETF beáramlásokat és a rekordokat döntögető BTC-t sugárzó hírek az altcoin piacok nagyobb hype-ját eredményezik. Nem is beszélve arról a hype-ról, amelyet az olyanok generálnak, mint a Blackrock, amely egy on-chain alapot hoz létre tokenizált eszközökre (RWA hype). Úgy vélem, hogy a spot BTC ETF végül egy spot ETH ETF-hez fog vezetni. Ebben az összefüggésben úgy vélem, hogy a hangulat hosszú távon nem elég bikás az olyan befektetési portfólióeszközök, mint az ETH és tágabb értelemben az altcoin piac nem elég bikás.

2. Altcoinok elterjedése

Kevés kriptoprojekt tarthatsz hosszú távon. Van néhány igazán innovatív technológia, amely kiállta az idő próbáját, mint például a MakerDAO vagy az Aave. Azonban sok projektet úgy terveztek, hogy kihasználja a rövid távú hype-ot, vagy egyszerűen csak sikeres projektek másolójaként próbálnak némi hype-ot és „lassú rug pullt” generálni (ahol a cél az, hogy értéket vonjanak ki a kripto ökoszisztémából anélkül, hogy terveznék a jövőre építeni). Ez az egyik fő oka annak, hogy a DeFi mint altcoin szektor küzdött —) az úgynevezett ripoff projektek elszaporodása és viszonylag kevés olyan projekt, amely valami újat és izgalmasat csinál. Napról napra egyre több altcoin kerül a kriptopiacra. Ez azt jelenti, hogy több projekt verseng a figyelemért az egyes szektorokon/történeteken/narratívákon belül. Az eredmény egy adott narratíva csökkentett pumpja, mivel egy bizonyos mennyiségű tőke az összes coin/token szélesebb skáláján kerül bevetésre, és a nagy nyertesek kiválasztása is egyre nehezebbé válik. A lentebbi képen a coingeckora listázott új cryptok számát látod.

Emiatt a viszonylag friss narratíva aranyat ér a kereskedők számára, és ez a fő oka annak, hogy a CFH-nál ennyire bikásak vagyunk a mesterséges intelligenciával kapcsolatban. Bár a szerencsejáték és a memecoin a másik két szektor, amelyről azt várhatjuk, hogy kivételesen jól teljesítenek, ez azért van, mert arra számítunk, hogy a bikás beáramlások meghaladják a kínálat növekedését, amely a kriptohype növekedésével és a retail nagyobb mértékű belépésével várható. Ami konkrétan a szerencsejátékokat/metaverseket illeti, úgy vélem, hogy a kriptójátékok új generációja is létezik, mint például a Parallel TCG amelyek egy másik ligában játszanak, ami megkülönbözteti őket az előző ciklus kínálatától.

Az alapvető hosszú távú pozíciós kereskedésen túl a rövidebb távú kereskedés is megváltozott a piaci szóródás következtében. A narratívák nagyobb ütemben történő rotácója most fontosabb, mint valaha. Egyszerűen nincs elég tőke beáramlás az altcoin piacokra ahhoz, hogy a piac jelenlegi állapotában egyszerre minden szektorban nagy hosszú távú emelkedéseket lehessen fenntartani. A stabilcoin piaci tőke (amit a piaci beáramlások mérésére használunk) messze van a történelmi csúcsától, miközben az altcoinok száma továbbra is exponenciálisan növekszik. Egyszerűen fogalmazva —-) az altcoin kereskedés/befektetés egy kicsit versenyképesebbé válik. Az, hogy a kitettséged nagy részét az alapvető spot állományokban tartod, még mindig a legjobb gyakorlat, de az altcoin piac növekedésével egyre nagyobb arányban kell váltogatni/rotálni a narratívákat/coinokat.

3. A Csúcs jelek megváltoztak

2021-ben jelentős csúcsjelzések voltak, a következőkből FTX Super Bowl reklámok hogy minden második híresség a saját Bored Ape-t mutogatta egy esti talkshow-ban. Miközben mindig fontos, hogy keressük az okokat a kockázat csökkentésére (valamint a kockázatvállalásra), ezek a csúcsjelzések változnak, ahogy a piac érik és egyre több cikluson megy keresztül. Ami a múltban csúcsjelzés volt, az ma már nem biztos, hogy az is. Néhány olyan jelre várva, amelyek a múltban megbízhatónak bizonyultak, ebben a ciklusban már nem biztos, hogy megjelennek.

Például az egyik legnépszerűbb csúcsjelzés a Coinbase App pozíciója volt az alkalmazásboltokban. 2021 végén az alkalmazás elérte az első helyet az Apple amerikai App Store-jában. Ez még mindig hasznos mérőszám a kriptohype felméréséhez, de szerintem azok, akik arra várnak, hogy újra az első helyre kerüljön, mielőtt bármit is eladnának, azok a tartásaikkal medvepiacba süllyednek. Az ok? A Coinbase már rendelkezik >100 millió regisztrált felhasználóval. A retail nagy része az előző ciklusból, amely még nem csatlakozott újra a piacra, már letöltötte az alkalmazást. Az amerikai felnőttek 40%-a már rendelkezik kriptovalutával. Anekdotikusan, a nem kriptós barátaim most a kriptóról kérdeznek (miután évekig nem említették), és azt mondják: „Ó, még mindig van néhány SOL-om évekkel ezelőttről”, ahelyett, hogy azt kérdeznék, hogyan lehet beszállni. A kripto nőtt, és így nekünk is alkalmazkodnunk kell.

A történelem nem ismétli önmagát, de gyakran rímel

A kripto néhány jelentős módon megváltozott, de a piacok a legalapvetőbb értelemben sosem változnak igazán —) mindannyian a mohóság és a depresszió folyamatos ciklusán mennek keresztül. Ennek ellenére fontos, hogy kissé módosítsuk a megközelítésünket, ahogy az iparág, amelyben működünk, változik. A TradFi valóban itt van a spot ETF-ekkel való kereskedéssel, ami jelentős hatással van mind a Bitcoinra, mind a szélesebb kriptopiacra. Azonban még mindig látunk tőkeáttételes nagy likvidációkat és 5%-os piros 15m gyertyákat, aminél biztos lehetsz benne, hogy továbbra is lesz, és a túlbuzgó kripto tagoknak és nem egy passzív spot tartásnak köszönhető… Az altcoin piac egyre nagyobb és nagyobb az coinok/tokenek összlétszámát tekintve, ami versenyképesebb terepet adott nekünk ezekért a túlzó hozamokért. És mégis, még mindig elképesztő hozamokat érhetnek el azok, akik elég fegyelmezettek ahhoz, hogy navigáljanak a narratívákban és profitot szerezzenek. Ahogy a kripto egyre inkább a mainstream felé halad, bizonyos csúcsjelzések megkülönböztethetetlenek lehetnek az adoptáció jeleitől és könnyen félrevezethetnek.

Akár úgy gondoljuk, hogy egy arany bikafutásban vagyunk, akár csak egy normális cikluson megyünk keresztül, van néhány alapvető különbség a korábbi bikás trendekhez képest. A jövőben több dolog fogja alapvetően megváltoztatni az iparágat, az EU MiCA szabályozási rendszere az egyik, amelyet szorosan követni kell. Miközben a piac fejlődésével új körülményekhez kell alkalmazkodnunk, az altcoin kereskedés/befektetés aranyszabálya ugyanaz marad – profitot kell realizálnunk az út mentén, és ezeket a hozamokat tovább kell forgatnunk.