A legfontosabb tudnivalók
- Az olyan likviditásérzékeny eszközök, mint a BTC, javuló feltételei továbbra is alapesetünk maradnak rövid távon.
- A kamatok csökkenése ellenére a befektetők valószínűleg megerősítést szeretnének látni arról, hogy ez nem hamis jelzés volt, ezért volt az elmúlt napok alulmaradt áramlási adatai.
- A láncon belüli momentum mérőszámok a rövid távú kereskedők gyenge hangulatát mutatják a hosszabb távú befektetőkhöz képest. Ugyanakkor vannak arra utaló jelek, hogy a kereskedői hangulat elérte az aljpontját.
- A SOL a BTC-el és az ETH-al szemben relatív erőt mutat a kamatok csökkenése óta, ami azt sugallja, hogy a SOL továbbra is a BTC béta kitettség preferált nagyvállalati altja.
- A közelgő ETH ETF döntés május végén vételi lehetőséget jelenthet az ETH számára. Alapesetünk továbbra is az, hogy a SEC elutasítja a kérelmet. A lehetőség mértéke nagyban függ attól, hogy a SEC milyen indoklással utasítja el a terméket.
- Alap stratégia – Véleményem szerint a múlt heti QT csökkentés és a Fed laza kommentárja lokális csúcsot jelez a DXY-ban, és jobb likviditási feltételeket sugall a jövőben, ami kedvező a crypto számára. Úgy gondolom, hogy a tőkeáramlás visszatérésével járó azonnali konszolidáció kockázata ellenére a jelenlegi árak kedvező kockázat/hozam arányt mutatnak.
Makro setup még mindig jól néz ki a cryptonak
Amint arról a múlt héten már beszéltünk, elértük a várt kedvező setupot.
A (1) egy dovish Federal Reserve,
(2) a mennyiségi szigorítás (QT) gyorsított szűkítése és
(3) a befektetők várakozásainak megfelelő negyedéves visszatérítési bejelentés (QRA) kombinációja hozzájárult ahhoz, hogy május első hetében a kriptoeszközök fellendülése mellett a kamatok is csökkentek.
A crypto befektetők azonban továbbra is óvatosak, és a tőke továbbra is a háttérben marad. A külföldi központi bankok közelmúltbeli óvatossága és a japán yen rally részleges visszaszorulása arra késztette a befektetőket, hogy kivárjanak, mielőtt teljesen újra a piacra lépnének.
Az utat előkészítő makroszint ellenére még nem láttuk, hogy a piacra visszatérnének az áramlások.
Az ETF áramlás május első napjaiban erős volt, de azóta csökkent, és a héten eddig enyhe nettó negatív előjelet mutatott.
Ezt mutatja az is, ha napi bontásban megnézzük az ETF áramlásokat Május 1-től. Kapituláció -) pozitív reakció a kapituláció után -) áramlási adatok minimálisak, mintha egy 4H BB squeezt néznél! Ez is azt mutatja, hogy kivárnak és nincs se pánik eladás, se erős beáramlás.
A stabilcoin áramlások is a legjobb esetben is kevéssé voltak lenyűgözőek.
A CME futures open interest szintén továbbra is csökkenő tendenciát mutat, ami azt jelzi, hogy az amerikai intézményi befektetők még mindig vonakodnak újra belépni a piacra – akár a long oldalon, akár a carry trade érdekében.
A befektetők tétovázása, hogy teljes erőbedobással szálljanak vissza a piacra, az elmúlt körülbelül egy hónap általános piaci gyengeségét tekintve érthető.
Ráadásul a Fed biztosítékai ellenére a legutóbbi gyenge munkahelyi adatok azt sugallják, hogy ha az infláció nem hűl le a jövő héten, a piacnak szembe kell néznie a stagflációs narratívával, ami általában nem jó dolog a kriptoárak számára (hogy világos legyen, nem ez az alapesetünk).
Jelenleg úgy látjuk, hogy a növekedés stabil, az infláció még mindig gördülékeny, és a jelenlegi monetáris és költségvetési helyzet májusban és júniusban konstruktívabb lesz, mint márciusban és áprilisban. Így továbbra is úgy látjuk, hogy ez egy jó időpont a kockázatnövelésre.
Hangulat ellenőrzése
A jelenlegi piaci hangulat szemléltetésére megvizsgálhatjuk a bitcoin elköltött kimeneti nyereségarányát (SOPR). Az SOPR egy olyan mérőszám, amely az adott napon lebonyolított tranzakciók teljes nyereségét vagy veszteségét értékeli a coinok legutóbbi mozgásához képest. Ezt az arányt úgy számítják ki, hogy egy coin eladási árát elosztják a vételi árával. Az egynél magasabb SOPR azt jelzi, hogy a coinok átlagosan nyereséggel adják el, ami a bikás befektetői hangulatot jelzi. Ezzel szemben az egy alatti SOPR veszteséges eladásokat jelez, ami a csökkenő hangulatot vagy a pánikszerű eladásokat tükrözi. Bár nem tökéletes, ez a mérőszám értékes betekintést nyújt a piaci hangulatba, különösen a volatilis időszakokban, mivel nyomon követi, hogy a befektetők nyereséget szereznek-e, vagy minimalizálják-e a veszteségeket.
Az alábbi adatok azt a dinamikát szemléltetik, hogy a hosszabb távú BTC tulajdonosok leállították a régi kínálat piacra juttatását, miután az első negyedév nagy részében ezt tették. Eközben a rövid távú kereskedők egyértelmű bizalomhiányt mutattak a rally lehetőségeivel kapcsolatban.
A teljes SOPR április eleje óta csökkenő tendenciát mutat, egy olyan időszakot, amelyet a negatív költségvetési áramlások, az adózással kapcsolatos eladások és az emelkedő kamatlábak jellemeztek, ami kedvezőtlenül hatott a BTC árfolyamára.
A különböző befektetői típusok viselkedésének közelebbi vizsgálata azonban eltérést mutat.
A hosszú távú tulajdonosok (LTH), amint azt a 30 napos és a 7 napos mozgóátlagok is mutatják, jóval egy fölött tartják a SOPR-t, ami azt jelzi, hogy a lendület/hangulat csökkenése ellenére továbbra is támogatják a hálózat átlagos SOPR-jét.
Másrészt, a rövid távú tulajdonosok – a kereskedők, akik jellemzően öt hónapig vagy annál rövidebb ideig tartják fenn a pozícióikat – a hangulat gyors csökkenését tapasztalták, és a jelenlegi 30 napos átlagos SOPR értéke nulla alatt van.
Szerencsére a 7 napos mozgóátlag a közelmúltban pozitív tartományba került, és a javulás jeleit mutatja, ami arra utal, hogy a hangulat és a lendület elérte a mélypontot.
SOL Még mindig előnyben részesített béta vs ETH
A fők közül (itt a BTC, ETH és SOL a fők) közül a SOL a BTC-hez és az ETH-hoz képest kiemelkedő erőt mutatott, mivel a kamatok május 1-jén kezdtek el fordulni.
Igaz, ez a relatív erő némi volatilitással járt, de ettől függetlenül úgy tűnik, hogy ez jelzi a piacnak, hogy a nagyvállalati nevek közül a SOL még mindig a BTC béta előnyben részesített felvevője, és bíznunk kell ebben az erőben, amíg az ellenkezőjét nem bizonyítják.
Az alábbiakban azt látjuk, hogy az ETH/BTC még mindig nem talált stabil lábra, és 0,046 felé esik vissza. Emlékeztetőül azonban közeledünk az ETH ETF kérelem első végső határidejéhez, május 23-ához.
Jelenlegi alapesetünk az elutasítás, amit tovább erősít, hogy a Grayscale ezen a héten visszavonta az ETHE spot ETF-é történő átalakítására vonatkozó kérelmét. Úgy vélem, hogy a befektetők valószínűleg várják az elutasítás megerősítését, és azt, hogy a SEC milyen indoklással indokolta az elutasítást. Lehetnek olyan okok, amelyeket a SEC az ETF elutasítására gondol, amelyeknek további következményei vannak.
Úgy gondolom azonban, hogy elutasítás vagy jóváhagyás esetén lehetséges, hogy ez jó vételi lehetőségként szolgál az ETH és az ETH-hoz kapcsolódó eszközök számára. Az elutasítás véleményem szerint már közel be van árazva, így jó eséllyel nem látnánk olyan nagy további gyengülést. Ha az ETF sokkolná a világot és jóváhagyást kapna, akkor az ETH-t és az ETH-hoz kapcsolódó eszközöket a lehető leggyorsabban kellene megvenni.
Alapstratégia
Véleményem szerint a múlt heti QT csökkentés és a Fed laza kommentárja lokális csúcsot jelez a DXY-ban, és jobb likviditási feltételeket sugall a jövőben, ami kedvező a crypto számára. Úgy gondolom, hogy a tőkeáramlás visszatérésével járó azonnali konszolidáció kockázata ellenére a jelenlegi árak kedvező kockázat/hozam arányt mutatnak.
Utolsó Újrakiegyensúlyozás
| Eszköz | Dátum | Súly | Átlagos Beszerzési Ár | Jelenlegi Ár | Eszköz Hozama |
|---|---|---|---|---|---|
| BTC | 2024.05.02 | 65% | 33812 | 63000 | 86% |
| ETH | 2024.05.02 | 5% | 1,577 | 2993 | 76% |
| SOL | 2024.05.02 | 15% | 20,16 | 139 | 490% |
| OP | 2024.05.02 | 2.5% | 1,27 | 2.8 | 13% |
| STX | 2024.05.02 | 5% | 0,7 | 2.1 | 200% |
| HNT | 2024.05.02 | 2.5% | 8,98 | 5.5 | -43% |
| RON | 2024.05.02 | 2.5% | 4,178 | 2.66 | -33% |
| IMX | 2024.05.02 | 2.5% | 3,28 | 2.14 | -32% |
Hozamok
| Indulástól | Éves | |
|---|---|---|
| BTC | 183% | 42% |
| ETH | 93% | 29% |
| Alap Stratégia | 156% | 43% |
Taktikai Kereskedési Ötletek
| Eszköz | Dátum | Hozam |
|---|---|---|
| DOGE | 2023.12.07 | 86% – LEZÁRVA 2024. 04.06 |
| FIL | 2024.02.23 | -26% – LEZÁRVA 2024. 04.18 |
| Átlag hozam: | 60% |
Kripto Részvények
| Eszköz | Hozzáadás Dátuma | Hozam |
|---|---|---|
| ETHE | 2023.06.22 | 242% |
| COIN | 2023.06.30 | 194% |
| RIOT | 2023.06.30 | -13% |
| MARA | 2023.06.30 | 42% |
| CLSK | 2024.04.06 | 16% |
| WGMI | 2023.06.30 | 6% |
| MSTR | 2024.05.02 | 12% |
Átlag: 71%
Az alapstratégia egyes elemei mögött álló tézisek rövid összefoglalása:
Bitcoin (BTC): A Bitcoin egy olyan digitális pénzforma, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy bárhol a világon, cenzúra nélkül végezhessenek tranzakciókat. Fejlett országokban ez egy népszerű befektetési eszköz, míg a fejlődő országokban akár a hagyományos pénznemek alternatívájaként is funkcionálhat. A Bitcoin rendszere biztonságos és decentralizált, ami azt jelenti, hogy nincs egyetlen központi hatalom, amely irányítaná. Ráadásul hozzájárulhat a zöld energiára való átálláshoz is. A következő nagy változás, amit várunk, az a ‘felezés’, amely 2024 áprilisában esedékes.
Ethereum (ETH): Az Ethereum egy digitális platform, ami lehetővé teszi az úgynevezett intelligens szerződések létrehozását és futtatását. Ez a rendszer alapja lehet egy újfajta, decentralizált internetnek, ahol a felhasználók közvetlenül, közvetítők nélkül cserélhetnek digitális értékeket. Az Ethereum jövőjét egy új típusú befektetési alap, a ‘spot ETF’ piacra kerülése és a dencun frissítés is befolyásolhatja a közeljövőben.
Solana (SOL): A Solana egy gyors és hatékony blokklánc platform, amely különösen alkalmas nagymennyiségű tranzakció kezelésére. Célja, hogy egy gyors, globális és megosztott rendszert hozzon létre. Bár néhányan kritizálják a platformot bizonyos kapcsolatai miatt, a Solana erősnek bizonyult a piacon.
Optimism (OP): Mivel az ETH rétegenként kíván skálázódni, több alkalmazás és felhasználó fog áttérni a layer 2 hálózatokra.
Immutable X (IMX) és Ronin (RON): Mindkét hálózat lenyűgöző vonzerőt mutatott, és a kriptójáték platformok között a kategória vezetői lehetnek. Az ETH ökoszisztéma függelékeként az ETH béta más ízét is kínálják.
Stacks (STX): A Stacks egy innovatív projekt, amely a Bitcoin blokkláncán épül és további funkciókat kínál rajta. A következő fontos események a Bitcoin ‘felezése’ és egy nagy frissítés, amelyek jelentős hatással lehetnek a Stacks sikerére. (nakamotó szintén április)
DOGE (Dogecoin): A Dogecoin egy viccből indult digitális pénznem, amely azonban komoly népszerűségre tett szert. Jelenleg két űrmisszió is kapcsolódik hozzá, ami felkeltette az emberek érdeklődését. Jó lehetőség lehet rövid távon, figyelemmel kísérve a piaci trendeket és az űrmissziók hatásait.
Hélium (HNT: A DePIN egy feltörekvő kriptotéma, amely szerintünk a hagyományos piacokon is hullámokat fog kavarni. A Helium vezető szerepet tölt be ebben a kategóriában, és az 5G termékével a korai vonzerő jeleit mutatta. A Helium a Solana bétát is hozzáadja a portfólióhoz.